Mises ci spiega la differenza tra credito circolante e credito-merce

Nel crollo di un ciclo (economico), le aziende che stavano prosperando arrivano a incontrare o a subire difficoltà. Queste derive non sono specifiche per nessuna azienda. Si verificano in tandem in interi settori dell’economia. Le persone che erano ricche ieri, oggi sono diventate povere. Le fabbriche che erano attive ieri, oggi sono chiuse e gli operai sono senza lavoro.

Gli stessi imprenditori sono confusi sul perché. Non riescono a capire perché certe pratiche commerciali profittevoli di ieri stiano oggi perdendo soldi. Le cattive condizioni dei business emergono quando meno te lo aspetti; proprio quando tutte le imprese sono dell’opinione che sia emersa una nuova era di progressi costanti e rapidi.

Nei suoi scritti, Ludwig von Mises, ha argomentato contro la spiegazione prevalente del ciclo economico delle teorie di sovrapproduzione e del sottoconsumo e ha affrontato criticamente le varie teorie che dipendevano da vaghe nozioni di psicologia di massa e shock irregolari.

Nella spiegazione psicologica, un aumento della fiducia delle persone per quanto riguarda le condizioni economiche future dà luogo ad un boom economico. Viceversa, un improvviso calo di fiducia mette in moto la stagnazione del business.

Ora, non c’è dubbio che durante una recessione le persone hanno meno fiducia nel futuro rispetto ai cicli positivi. Ma osservare questo non è spiegarlo.

Analogamente, le teorie che vedono i vari shock ed interruzioni come la causa centrale dietro i cicli di espansione-contrazione (boom-bust) non fanno avanzare le nostre conoscenze sul fenomeno del ciclo boom-bust.

Né spiega come avvengono l’espansione e la contrazione, o perché sono di natura ricorrente.

Mises riteneva che per arrivare a una spiegazione corretta, dobbiamo rintracciare il cambiamento delle condizioni di business sui fenomeni precedentemente stabiliti e identificati ed è precisamente ciò che queste teorie non fanno.

Quindi, Mises quindi ha concluso che tutte queste teorie non forniscono una spiegazione, ma piuttosto descrivono il fenomeno in un modo diverso.

Mises ha anche affermato che vari metodi statistici e matematici sono un altro modo di descrivere ma non di spiegare gli eventi. I metodi statistici consentono di generare grafici delle fluttuazioni dei dati, ma non migliorano la nostra conoscenza di ciò che causa le fluttuazioni.

La teoria del credito di circolazione nei cicli economici

Mises ha fatto una distinzione tra il credito che è sostenuto dai risparmi ed il credito che non ha alcun sostegno. Il primo tipo di credito etichetta il credito delle materie prime. Il secondo ha etichettato il credito di circolazione. È il credito di circolazione a svolgere un ruolo chiave nel determinare il processo del ciclo boom-bust ( espansione-contrazione).

Quando il credito è pienamente sostenuto dai risparmi, cioè dal credito delle merci, consente il potenziamento di strumenti e macchinari. Con un’infrastruttura migliore, ora è possibile produrre non solo più beni, ma beni di migliore qualità. Ora è possibile l’espansione della ricchezza reale.

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In un’economia di mercato senza ostacoli, i debitori sono consumatori di risparmio che si assicurano che i risparmi siano impiegati nel modo più efficiente; generando profitti. Ciò significa che i risparmi reali vengono impiegati in conformità con le priorità più importanti dei consumatori. Quindi, possiamo vedere qui finché le banche facilitano il credito delle materie prime, dovrebbero essere considerate gli agenti produttori della ricchezza.

Al contrario, ogni volta che le banche intraprendono il prestito del credito di circolazione, diventano, di fatto, gli agenti della vera distruzione della ricchezza.

A differenza del credito sulle materie prime, il credito di circolazione non è supportato da alcun risparmio reale. Questo tipo di credito è solo una pretesa vuota creata dalle banche. Nel caso del credito merci, il mutuatario protegge i beni che sono stati prodotti e conservati per lui.

Questo, tuttavia, non riguarda il caso del credito di circolazione. Qui, nessuna merce è stata prodotta e conservata. Una volta che il mutuatario utilizza le richieste non coperte, è a spese dei detentori di crediti pienamente garantiti. In questo modo, il credito di circolazione compromette i veri generatori di ricchezza.

Ora, a seguito di un aumento della fornitura di credito di circolazione, i tassi di interesse del mercato monetario scendono al di sotto del tasso naturale, cioè il tasso che verrebbe fissato in un mercato libero.

A seguito dell’abbattimento artificiale dei tassi di interesse, le imprese intraprendono vari nuovi progetti di investimento per ampliare e prolungare la struttura produttiva. Prima dell’abbassamento dei tassi di interesse, questi progetti di investimeto non sembravano essere redditizi. Ora, poiché i tassi del mercato monetario sono mantenuti al di sotto del tasso naturale, l’attività economica si fa avanti e si apre un boom economico.

L’abbassamento forzato dei tassi di interesse porta a processi di produzione che altrimenti non sarebbero intrapresi. Ora, viene ora creata una struttura produttiva che produce beni e servizi che i consumatori non possono permettersi.

Invece di utilizzare il pool limitato di mezzi di sostentamento per creare attrezzature e macchinari che generano beni di consumo nella lista di priorità individuale più elevata, i mezzi di sostentamento sono sprecati per beni capitali destinati alla produzione di beni di consumo di scarsa importanza.

Ad un certo punto, i produttori di tali beni scopriranno che non possono realizzare un profitto o addirittura completare i loro piani. Quello che abbiamo qui non è un investimento eccessivo, ma investimenti sbagliati o cattivi investimenti.

L’espansione della struttura produttiva richiede tempo ed il limitato fondo di sostegno potrebbe non essere sufficiente a sostenere l’espansione della struttura del capitale. Se il nuovo flusso della produzione di beni di consumo non emerge abbastanza rapidamente da sostituire i beni di consumo attualmente consumati, il fondo di sostegno è sotto pressione.

Ad un certo punto nel tempo, le banche scoprono che le imprese marginali stanno iniziando a sottoperformare. Ciò le induce a rallentare l’espansione del credito di circolazione, che a sua volta esercita una pressione al rialzo dei tassi di interesse. Di conseguenza, questo inizia a minare varie altre attività commerciali (non marginali) e può spesso essere l’evento accelerante che porta ad un fallimento economico.

Mises ha scritto che la fase finale del ciclo economico potrebbe essere accelerata da altri eventi. L’espansione nell’offerta di moneta arricchisce i primi ricevitori di denaro. Quegli individui che ora sono diventati più ricchi a causa della ricezione del denaro possono alterare il loro modello di consumo.

Ciò potrebbe costringere le aziende ad adattarsi a questa nuova configurazione. Una volta che il ritmo di espansione del denaro rallenta o si ferma, il nuovo modello di consumo non può essere sostenuto e la nuova struttura del capitale, che è stata eretta, diventa non redditizia e deve essere abbandonata.

Non sorprende che Mises fosse fortemente contrario all’idea che le banche centrali dovessero imporre tassi di interesse “bassi” durante una recessione per mantenere il corso dell’economia.

Credeva, invece, che i responsabili politici non dovessero impegnarsi nell’abbassamento artificiale dei tassi di interesse, ma piuttosto astenersi da qualsiasi tentativo di gestire l’economia attraverso la politica monetaria.

Riducendo la sua interferenza con le imprese, la banca centrale offre margine di respiro ai generatori di ricchezza e getta così le basi per una ripresa economica duratura.

L'articolo originale: https://mises.org/wire/mises-explains-difference-between-circulation-credit-and-commodity-credit