Quattro definizioni di denaro e tutte corrette

I soldi fanno girare il mondo. Potrebbe essere vero, ma i soldi di certo fanno girare il mondo dell’ economia . È lo scopo specifico della disciplina, la chiave di volta numerica che conferisce all’economia il suo ruolo e voce dominante nei nostri affari. È ciò che rende l’economia così “oggettiva” rispetto alle altre scienze sociali.

Detto questo, è straordinario che gli economisti non abbiano una definizione concordata del termine. Certo è, che hai imparato in un qualsiasi corso di Economia la non definizione del.“denaro serve come …” con 3 o addirittura 4 finali diversi. Ma in pratica, quello che vedi è un miscuglio di significati inespressi e mutevoli nelle discussioni economiche.

Il problema è che ci sono significati multipli, perfettamente validi e ampiamente usati per la parola. Sono tutti “corretti”. La sfida è arrivare ad essere chiari su ciascuno di questi significati e su quali vengono usati in una discussione.

Ecco uno spunto per definire quei significati comunemente usati e le relazioni tra loro:

money. n.
1. Una tecnologia inventata nel ca. quarto millennio a.C. per il conteggio del valore delle diverse richieste di proprietà e la designazione dei prezzi, numerati in unità di conto arbitrarie. “Qual è il valore riassunto di due capre più tre polli?”

2. Ricchezza: la somma delle attività di bilancio conteggiate (vedi n. 1). Chiedi a un magnate immobiliare o a un investitore di fondi comuni, “Quanti soldi hai?”

3. Strumenti finanziari i cui prezzi di mercato sono istituzionalmente ancorati a un’unità di conto. Strumenti a prezzo fisso: contanti fisici, controlli e saldi del mercato monetario, ecc. (Il prezzo di un biglietto da un dollaro o di un conto corrente di un dollaro è sempre un dollaro). Un sottoinsieme di # 2. “Quanto denaro contante hai nel tuo portafoglio, nel tuo bilancio – beni / strumenti i cui prezzi non cambiano mai?”

4. Monete e valuta. Token fisici che rappresentano i beni del bilancio, che rendono facile il trasferimento di tali beni da un bilancio all’altro. Un sottoinsieme di # 3. “Quanti soldi hai in tasca?”

La seconda definizione sopporta l’esame: questo uso diffuso si adatta ad un altro senso intuitivo e volgare del termine: “Cose che posso usare per comprare cose”? Non sembra; non è possibile acquistare un’auto con azioni ordinarie (molto meno il contrario).

“Puoi comprare roba solo con i soldi delle definizioni n. 3 e n. 4. Questa è la mia definizione di denaro. Quindi, per (mia) definizione, # 2 il denaro non è denaro. ” Ma in pratica, nel nostro sistema finanziario liquido, puoi scambiare facilmente alcune delle tue azioni Apple con “denaro contante” (denaro n. 3) e scambiare i soldi con un’auto.

“Hai abbastanza soldi per comprare quella macchina?” ovviamente non sta chiedendo quanti soldi # 3 hai. Riguarda i soldi #2. Qualcuno con un grosso portafoglio azionario ha molti più soldi (in realtà, in effetti), quindi può comprare molte più automobili.

Finché il sistema finanziario funziona senza intoppi, il denaro # 2 è un significato perfettamente sensato per la parola. Ecco perché le persone usano sempre quel significato della parola.

Anche la terza definizione merita attenzione. È così che le persone o gli economisti parlano di soldi? Sì. Passa attraverso la letteratura dominata dalla monetarista e vedrai: è la definizione non dichiarata di ciò che potremmo chiamare “denaro dei monetaristi”. È quello che intendono quando usano la parola.

Questo ha senso, perché i soldi n. 3 sono fondamentalmente gli stessi di “roba che posso usare per comprare cose”. Le persone accettano gli strumenti n. 3 in pagamento perché i prezzi sono indicati nell’unità di conto e questi strumenti hanno prezzi fissi relativi all’unità di conto. Non c’è incertezza su ciò che stanno ottenendo, almeno nei termini nominali di UofA.

Queste definizioni sono utili? Rendono più facile discutere e comprendere chiaramente le questioni economiche, parlare e riflettere insieme sul denaro?

Iniziamo con la conversazione “da dove viene il denaro”. Che tipo di denaro sta chiedendo? Le monete non furono inventate fino all’8 ° secolo a.C. circa. Ma i fogli di calcolo che utilizzano unità di conto arbitrarie, denaro n. 2, risalgono a migliaia e forse a decine di migliaia di anni. Scritti che si riferiscono esplicitamente a unità monetarie – a lungo divorziate dalle loro possibili radici linguistiche come misure di beni materiali – sono estremamente diffusi e risalgono anche a millenni fa.

Qualunque siano i meriti di queste quattro definizioni, almeno ci permettono di essere chiari quando chiediamo che tipo di invenzione “di soldi” stiamo parlando.

Successivo: cosa intendono oggi gli economisti con la “massa monetaria”? Supponiamo che stiano parlando di un “capitale monetario”, non una misura del flusso. Ti indicheranno aggregati monetari (M0, M2, MZM, MB o base monetaria, ecc.), che sono tutti i conteggi di denaro n. 3, strumenti a prezzo fisso. Differenti aggregati corrispondono a diversi insiemi di strumenti, ma il senso generale è chiaro: l’offerta di moneta è uguale allo stock in circolazione di strumenti a prezzo fisso.

Ma questi strumenti a prezzo fisso sono un piccolo sottoinsieme della più ampia definizione, i soldi n. 2, “quanti soldi hai?” Ad esempio, solo dal dieci al quindici percento della ricchezza / attività delle famiglie americane consiste in strumenti a prezzo fisso. Gli strumenti a prezzo variabile (obbligazioni, azioni, titoli di proprietà, ecc.) Dominano questo ampio bacino di denaro. Sembra un’utile distinzione sulla linea dura quando si pensa al denaro e a come funziona.

Successivamente, “domanda di denaro”. Che cosa significa ciò? Si riferisce sempre alla domanda di denaro n. 3, a prezzo fisso. Quindi si tratta di preferenze di portafoglio: quanto del loro portafogli i portatori di ricchezza intendono detenere in “contanti”? Puoi avere un’idea di questo qui:

(Si noti che il totale delle attività della famiglia include il valore di mercato di tutte le imprese, poiché le famiglie possiedono infine tutte le quote azionarie, a zero o più rimosse. Le imprese non possiedono famiglie – almeno non ancora; le famiglie non emettono azioni. Quindi il patrimonio / ricchezza delle famiglie è una buona misura “telescopica” delle attività / ricchezze del settore privato totale, lo stock di denaro n. 2).

Questa “domanda di denaro” nell’economia odierna non riguarda i principali che hanno bisogno di più “denaro” per poter spendere e comprare cose, quindi aumentare il “prezzo del denaro” (un ossimoro, dato che questi strumenti monetari # 3 hanno prezzi fissi ). È facile scambiare risorse sufficienti per contanti, quando necessario per gli acquisti. Riguarda i possessori di ricchezza che vogliono detenere una quota maggiore delle loro attività in “contante” #3.

Quindi, che intendiamo con “velocità del denaro”? Per i monetaristi, questo significa la velocità del denaro #3, misurata in vari aggregati monetari. Quanto costano quelle azioni di denaro in spesa ogni anno? Questi rapporti di velocità forniscono utili intuizioni economiche, in particolare sulla propensione delle persone a spendere?

Diamo un’occhiata a ciò utilizzando due aggregati di denaro # 3. Ecco MB o la base monetaria (denaro fisico / monete più riserve “riserva” presso la Fed):

 

Questo è fortemente distorto dopo il 2008, ovviamente, dal QE: la Fed ha acquistato un sacco di obbligazioni (a prezzo variabile) dal settore privato, scambiando in cambio le riserve a prezzo fisso della Fed. Quindi, MB è andato molto più in alto. Questa misura / rapporto di velocità è dominata da quel cambiamento “artificiale” nel denominatore, che rende difficile dedurre qualcosa di utile sui cambiamenti nel numeratore – la spesa.
Che ne dici di M2: un’ampia misura della valuta in circolazione più il controllo, il risparmio e gli averi sul mercato monetario? (Non include i saldi di riserva della Fed, o – molto meno significativi – i depositi di depositi di denaro “fisici” delle banche.)

Questa velocità sembra diminuire prima / durante / dopo le recessioni, quindi potrebbe esserci qualche intuizione ciclica qui. Ma il modello e le sue cause probabili sono difficili da discernere – modelli / effetti a lungo termine ancora di più. (Suggerimenti sono benvenuti.)
Non è affatto chiaro che lo stock di strumenti a prezzo fisso come denominatore di un rapporto di velocità è terribilmente rivelatore.
Ma cosa succede se usiamo il denaro n. 2, patrimonio / ricchezza, come la nostra misura del denaro, quindi la velocità?

C’è una tendenza chiara e piuttosto massiccia qui dalla fine degli anni 1970/1980 ad oggi, ed è sorprendentemente familiare. (Pensa: inflazione, tassi di interesse, crescita dei salari, quota di lavoro). Ci dice qualcosa sulla spesa (propensione) o altri effetti economici?
Lascerò questa domanda ai miei gentili lettori. Ma qualunque sia l’aspetto economico di queste misure e rapporti, in ogni caso possiamo capire chiaramente cosa intendiamo quando diciamo “soldi”. Forse queste attente definizioni saranno utili per chiarire le discussioni economiche.

L'articolo originale: https://evonomics.com/four-definitions-of-money-all-correct/