Trump ha ragione: la FED è un grosso problema

Il presidente Donald J. Trump ha illustrato la Federal Reserve (Fed), dicendo che il presidente della Fed, Jerome H. Powell, sta minacciando la crescita economica degli Stati Uniti aumentando ulteriormente i tassi di interesse. Gli economisti tradizionali, la stampa finanziaria e persino alcuni politici reagiscono con indignazione: i commenti del presidente minano l’indipendenza politica della Fed, mettendo potenzialmente in pericolo la fiducia nel dollaro USA. Una simile reazione pubblica è, a prima vista, comprensibile – dal momento che gli economisti tradizionali hanno dichiarato l’indipendenza politica della banca centrale una questione da “vitello d’oro” (di biblica memoria).

I teorici monetari sostengono che una banca centrale politicamente indipendente è la cosa migliore per la valuta e l’economia. Di conseguenza, la maggior parte delle banche centrali di tutto il mondo, compresa la Fed, sono state rese politicamente indipendenti. Ma è così? Bene, se l’economia prospera, i politici lasciano la Fed da sola. Se l’economia incespica, o se la Fed persegue misure impopolari, corre il rischio che il Congresso o il presidente possano rivedere il Federal Reserve At del 1913 (che creò un sistema misto pubblico-privato, introducendo soggetti privati nell’ambito della politica monetaria wikipedia.org), privandola del suo potere. Di fatto, la politica monetaria della Fed non può discostarsi troppo dall’agenda politica del Congresso e del presidente.

Concesso: nei periodi di congiuntura favorevole, la Fed è più o meno protetta dalle richieste dei partiti politici. Ma che dire dell’influenza di “gruppi di interesse speciale” come l’industria bancaria sulle politiche della Fed? Non dovrebbe esserci alcun dubbio che la Fed si rivolga, in primo luogo, alle esigenze delle banche commerciali e di investimento. Come produttore monopolista del dollaro USA, crea – in stretta collaborazione con la comunità bancaria – nuovi Greenbacks (bigliettoni, verdoni, $) principalmente attraverso l’espansione del credito dal nulla. In questo senso, la Fed e le banche private rappresentano un cartello.

Questo cartello produce inflazione, portando ad aumenti non solo dei prezzi al consumo, ma anche dei prezzi di attività quali azioni, abitazioni e immobili. Questo, a sua volta, indebolisce il potere d’acquisto del dollaro USA e ne beneficia alcuni a scapito di molti. Il cartello della Fed-banker, che continua a emettere quantità sempre maggiori di dollari USA, provoca anche disordini economici, bolle speculative e cicli di boom-and-bust (espansione e contrazione); e tenta i consumatori, le aziende e il governo ad indebitarsi sempre di più. Soprattutto perché la Fed imposta il tasso di interesse per il credito bancario e in tal modo controlla sostanzialmente tutti i tassi di interesse nei mercati del credito.

Mentre il cartello della Fed-banker espande la massa monetaria attraverso l’estensione del credito, il tasso d’interesse di mercato viene artificiosamente represso: viene spinto a un livello inferiore rispetto a una situazione in cui la Fed non espande il credito e l’offerta di moneta dal nulla. Come risultato del calo del tasso di interesse di mercato, il risparmio diminuisce, mentre i consumi e gli investimenti aumentano, mettendo in moto un boom economico. Tuttavia, questo boom si trasformerà in un fallimento se e quando il tasso di interesse del mercato aumenterà, cosa che inevitabilmente si verificherà una volta che nel sistema non saranno più immessi nuovi crediti e denaro; se la Fed alza i tassi di interesse dopo averli abbassati in anticipo.

Potrebbe essere spaventoso sentirlo, ma la Fed non sa dove sia il “giusto” livello di tasso d’interesse. In termini di politica dei tassi d’interesse, si tratta di un approccio “per tentativi ed errori”. Come la storia dimostra fin troppo bene, la Fed abbassa bruscamente i tassi di interesse in tempi di crisi finanziaria ed economica. Se i dati in arrivo suggeriscono che l’economia sta tornando alla crescita, la Fed inizia a innalzare il tasso di interesse e continua ad aumentarlo finché il tasso di interesse diventa “troppo alto”, trasformando il boom in un’altra contrazione. Non sarebbe sorprendente se l’attuale ciclo di crescita degli interessi della Fed causasse ancora un’altra debacle.

Visto da questa prospettiva, il presidente Trump ha certamente ragione nel criticare l’ultima serie di aumenti dei tassi di interesse della Fed. Tuttavia, costringere la Fed a mantenere i tassi di interesse a livelli abbassati artificialmente più a lungo non risolve il vero problema. Porterebbe solo a maggiori distorsioni nel sistema finanziario ed economico, aumentando prevedibilmente i costi dell’inevitabile crisi. In altre parole: la verità è che la politica della Fed non è la soluzione al problema, è la parte più significativa del problema. Se chiudere subito la Fed non è un’opzione, un percorso aperto al presidente è quello di porre fine al monopolio monetario della Fed. Ciò potrebbe essere fatto, prima di tutto, ponendo fine a tutte le tasse e ai requisiti normativi che ostacolano l’utilizzo di mezzi di scambio quali metalli preziosi, oro e argento in particolare e valute cibernetiche a fini monetari. Di fatto, aprirebbe un mercato libero in denaro. La gente otterrebbe una scelta più ampia e quindi potrebbe facilmente diversificare lontano dal dollaro USA, se lo desidera senza incorrere in costi indebiti.

Il margine di manovra del cartello della banca federale sarebbe notevolmente ridotto perché non avrebbero potuto continuare a gonfiare il credito e l’offerta di moneta come prima. Perché se lo fanno, il dollaro USA si svaluterà contro denaro alternativo per tutti possono vederlo, rendendo il Greenback meno competitivo, potenzialmente portando il dollaro americano fuori del tutto dal mercato. Nella prima fase di un libero mercato del denaro, le persone presumibilmente dirotterebbero parte dei loro risparmi in dollari USA e depositi in oro e argento come riserva di valore. Successivamente, emergeranno aziende che forniscono non solo servizi di deposito e custodia ma offriranno anche servizi di pagamento e regolamento, aprendo finalmente la possibilità di effettuare pagamenti giornalieri con oro e argento “digitalizzati”. Se l’amministrazione degli Stati Uniti desidera davvero “Rendere l’America grande di nuovo”, ad un certo punto non c’è modo di affrontare il problema del dollaro USA in valuta fiat (moneta a corso forzoso). Le ultime critiche del presidente sulla politica dei tassi di interesse della Fed senza dubbio punta nella giusta direzione. Per sostenere le sue critiche con le giuste ragioni, dovrebbe essere accompagnato da sforzi manifesti per creare un mercato libero del denaro. Fortunatamente, un buon numero di stati americani si sta già muovendo in questa direzione. Il presidente Trump avrebbe probabilmente i migliori motivi per dare seguito e spingere per un mercato libero del denaro a livello federale.

L'articolo originale: https://mises.org/wire/trump-right-fed-big-problem