Il G20 e la guerra finanziaria

Questo
fine settimana, le nazioni del G20 si incontrano a Buenos Aires.

La questione più
importante sarà l’uso americano della politica commerciale,
apparentemente per porre fine alle pratiche commerciali sleali della
Cina.
Invece,
potrebbe segnare una pietra miliare significativa nella guerra fredda
contro la Cina e guidare l’economia globale verso una crisi.

Introduzione

Il presidente Trump ha avviato la
guerra commerciale con la Cina. C’è una diffusa convinzione che stia
perseguendo la sua “arte di fare affari”, entrando in trattativa
in modo aggressivo, per ottenere un compromesso soddisfacente.
Quindi, il copione va avanti, la Cina sarà costretta ad abbassare le
sue pratiche restrittive, la tecnologia e il furto di brevetti e
modificare la sua iniziativa Made in China 2025 (MiC2025)
per aprirla alle società americane. I negoziatori commerciali di
entrambe le parti hanno lavorato in background (in
secondo piano
)per raggiungere una sorta di
progressione prima che i Presidenti Trump e Xi si incontrino al G20
questo fine settimana, il che fa sperare in un risultato positivo.

Se è così, sarà l’inizio di un
processo più pubblico, forse con le tariffe commerciali minacciate
rinviate. Nel frattempo, la retorica sulle tariffe è aumentata nelle
ultime settimane, come spesso accade nei negoziati in cui è
coinvolto il Presidente Trump, ed in particolare quando le scadenze
incombono. Ma ci sono preoccupazioni che la situazione sia più seria
di quanto questa versione ottimistica degli eventi vorrebbe farci
credere.

Questo articolo riassume ai lettori sul
quadro più ampio di questo commercio, che è solo una battaglia in
un conflitto finanziario in corso tra Cina e America. E’
preoccupante che ciò avvenga contro il peggioramento delle
prospettive economiche per il blocco commerciale più grande del
mondo, l’UE.

La posizione
tariffaria commerciale

Fonti americane hanno aumentato la
retorica contro il commercio cinese prima del G20, sia in generale
sia nello specifico. Ad esempio, gli Stati Uniti hanno accusato la
Huawei cinese di aver piantato spyware (programmi spia) in
apparecchiature elettroniche. Huawei è un importante produttore
globale di telecomunicazioni e un leader nello sviluppo della
tecnologia mobile 5G, destinata a diventare più importante per la
tecnologia di trasferimento dati rispetto alla banda larga e gli
americani ovviamente vogliono escluderli da questo mercato.

Era opinione diffusa che
l’amministrazione Trump perseguisse una dura posizione contro le
pratiche commerciali sleali della Cina per massimizzare il successo
dei repubblicani nelle elezioni a medio termine. Se è così, è
stata una politica deludente, con i democratici che hanno ottenuto 38
seggi al Congresso. In ogni caso, le elezioni di medio termine non
sono più rilevanti per la politica commerciale americana, se mai lo
fossero stati.

Le maggiori preoccupazioni commerciali
espresse dall’America riguardano l’accesso ai mercati cinesi per le
società americane, la protezione della proprietà intellettuale e
l’esclusione dal MiC2025. Ma con il MiC2025, è una pentola americana
che chiama nero il bollitore cinese (una è un po’ più nera
dell’altra
), perché anche l’America è sempre più
protezionista. Tuttavia, ci sono piccoli aggiustamenti che la Cina
può fare per cercare una risoluzione commerciale, ad esempio
modificando o abbandonando le clausole che limitano il coinvolgimento
straniero nelle industrie chiave. Inoltre, ci sono pressioni da parte
americana per cercare un asistemazione con la Cina da entrambe le
multinazionali con catene di fornitura economicamente convenienti in
Cina e dai mercati finanziari precipitati in picchiata nelle ultime
settimane. Aggiungete a ciò che i coltivatori di soia negli Stati
Uniti e la risoluzione delle controversie commerciali dovrebbero
essere un gioco da ragazzi.

Supponendo un risultato positivo,
possiamo quindi aspettarci che l’economia cinese, che è diventata un
fattore determinante per la crescita economica globale, avrà
sollevato notevoli pressioni negative. Quindi, lo yuan si paleserà e
con esso seguirà sicuramente una discreta ripresa nei mercati
azionari statunitensi. I mercati azionari statunitensi sono
importanti per Trump, avendo attaccato il suo carro a loro.
Sicuramente, vorrebbe vedere più alti i prezzi delle azioni. La Cina
apprezzerebbe anche un accordo commerciale. In Cina, l’incertezza sta
influenzando la disponibilità di finanziamenti bancari per i
produttori del settore privato e ciò mina la fiducia dei
consumatori.

Con MiC2025, la Cina vuole raggiungere
l’Occidente quando si tratta di produrre prodotti tecnologicamente
avanzati. Il suo obiettivo è ragionevole. MiC2025 ha individuato
dieci settori per il supporto del governo, dalla robotica al
trasporto, all’IT di nuova generazione, al bio-farmaceutico.
Incoraggiando lo sviluppo nei settori industriali, la Cina sta
facendo ciò che tutti gli altri governi fanno, compresi gli Stati
Uniti e gli Stati Uniti sicuramente lo sanno.

Pertanto, se il commercio è la vera
preoccupazione, tutte le ragioni suggeriscono che un risultato
positivo del G20 di questo fine settimana si verificherà, lo yuan si
paleserà come Wall Street. E il presidente Trump sarà elogiato
dall’industria americana e dai mercati finanziari per la sua
strategia di negoziazione di successo.

Ma … Ma …

C’è
un problema profondo con questa analisi, che è stata esposta al
vertice della Cooperazione economica Asia-Pacifico a Port Moresby,
capitale della Papua Nuova Guinea due settimane fa. Per la prima
volta, l’APEC (L’Asia-Pacific
Economic Cooperation, Cooperazione Economica Asiatico-Pacifica
)
ha rotto senza
un comunicato congiunto. È stato anche riferito che la polizia è
stata chiamata dopo che i diplomatici cinesi hanno cercato di farsi
strada nel ministero degli esteri della PNG. La geopolitica ha messo
in ombra le questioni commerciali con le tensioni che ribollivano in
superficie. Il vicepresidente degli Stati Uniti, Mike Pence, ha
accusato la Cina di diplomazia del debito, per mezzo di cui la Cina
stava creando schiavi del debito delle nazioni più piccole.

Per
farla corta, un disastro diplomatico. È stato anche un promemoria
puntuale che c’è un quadro più ampio, con l’America determinata a
limitare l’espansione cinese. La politica includeva critiche
all’annessione della Cina delle barriere coralline nel Mar Cinese
Meridionale e alla questione dello “schiavo del debito”. Gli
Stati Uniti, in collaborazione con l’Australia, hanno promesso di
predisporre una base navale a Lombrum sull’isola di Manus, a circa
350 km a nord della PNG (Papua
Nuova Guinea
).
Inoltre, gli Stati Uniti hanno concordato con Australia e Giappone di
spendere circa $ 2 miliardi per migliorare l’infrastruttura PNG,
compresa l’elettricità.

Senza
dubbio, gli Stati Uniti ritengono di aver ora acquistato la
cooperazione della PNG nella sua guerra fredda contro la Cina e di
impedire lo sfruttamento da parte della Cina del potenziale delle
risorse della PNG. Spera di aver fermato l’espansione economica della
Cina nel Pacifico meridionale. L’Australia avrà anche maggiore
sicurezza dal suo più grande cliente, qualora necessario in futuro.

Un altro
delicato problema è Taiwan, con l’America che invia due navi da
guerra attraverso lo Stretto di Taiwan in una mossa apparentemente
progettata per provocare la Cina. Quindi, coloro che sperano in un
risultato positivo del G20 potrebbero notare che è in contrasto con
il modo in cui l’America si sta spostando sulla scacchiera del
Pacifico.

Il mondo sta cambiando

In ogni
tentativo di vaticinare il futuro economico, è sbagliato pensare
solo in termini di Cina e America. Il più grande blocco economico
per PIL è l’UE ed è stato anche pregiudicato in una terra
commerciale e politica del mai e poi mai del presidente Trump. L’UE
sta perdendo la sua coperta di sicurezza, che è sempre stata fornita
dagli Stati Uniti attraverso la NATO. Ora sta pianificando il proprio
esercito, che quasi sicuramente subentrerà alla NATO nel lungo
periodo. Le differenze commerciali con gli Stati Uniti sono state
congelate, ma sono ancora lì.

L’approccio
al commercio con l’UE è profondamente protezionista, avendo imposto
oltre 12.500 tariffe alle importazioni nell’UE. Inoltre, Bruxelles
regola a livello micro i prodotti che possono essere venduti
all’interno dell’UE. Quindi, nel caso della tecnologia Huawei 5G di
cui sopra, la battaglia in Europa è meno incentrata sui problemi di
sicurezza (sebbene siano sempre presenti), ma piuttosto
sull’influenza o sulla risposta al regime normativo, che è
controllato efficacemente dai suoi concorrenti europei con sede
nell’Unione Europea.

In questo
contesto, la Gran Bretagna perde tutto il potere di frenare gli
istinti protezionistici nell’UE, è fondamentale. Il Regno Unito è
stato la forza trainante nel sostenere le politiche commerciali
liberali contro la Francia protezionista e la Germania e dopo la
Brexit, ora non è più il caso. L’UE è destinata a diventare sempre
più introversa come conseguenza della Brexit, aumentando sia le
tariffe che i regolamenti. Aggiungete a ciò una crisi dell’euro in
via di sviluppo, con tassi di interesse bloccati al di sotto dello
zero ed è difficile vedere come l’UE non ricorrerà ad un crescente
controllo statale sia del denaro sia del commercio.

Dal punto
di vista della Cina, il momento in cui la sua attività di
esportazione ha guidato la sua economia deve essere entrata nella sua
fase di tramonto. Anche se nei prossimi mesi verrà raggiunto un
accordo commerciale con gli Stati Uniti, non c’è alcuna garanzia che
Trump non rinunci a un accordo. La leadership della Cina aveva
programmato per questo qualche tempo fa, con uno spostamento di
attenzione economica da parte dello stato lontano dalla dipendenza
dalle esportazioni. Invece, c’è una mossa strategica verso
un’economia più orientata ai servizi, con una migliore
infrastruttura e migliori standard di vita per una classe media in
rapida crescita. Ma il ritmo di questo cambiamento strategico viene
rapidamente superato dagli eventi. Di conseguenza, la direzione della
Cina deve accelerare i relativi programmi alla luce di entrambe le
politiche di sicurezza e di commercio del Presidente Trump e gli
effetti a catena della Brexit sulla politica commerciale dell’UE.

Le
implicazioni per la crescita globale sono indubbiamente negative,
persino terribili. Se la Cina accelera i suoi piani verso un servizio
e un’economia tecnologicamente guidata, è destinata a provocare un
temporaneo aumento della disoccupazione dalle sue industrie di
esportazione ridondanti prima che il lavoro sia trasferito al nuovo.
Le conseguenze sociali potrebbero diventare destabilizzanti.

Negli
Stati Uniti, il problema è un’economia potenzialmente stagnante
unita all’aumento dei prezzi, alimentato in parte dalle tariffe delle
merci importate. Solo questa settimana Trump ha chiarito che non solo
è pronto ad aumentare le tariffe dal 10% al 25% su 200 miliardi di
dollari delle importazioni cinesi a partire dal 1 ° gennaio, ma è
pronto ad estendere le tariffe a tutte le importazioni cinesi. Le
ombre ambulanti di Smoot e Hawley (legge
statunitense -17 giugno 1930- che aumentava i dazi all’importazione
per proteggere le imprese e gli agricoltori americani, nel periodo
della Grande Depressione
) ancora
una volta si pavoneggiano sul palcoscenico globale.

Potrebbe
essere l’arte di fare affari ed il presidente Trump mostra la
spavalderia di qualcuno che ha messo il suo avversario in fuga. Se è
così, rischia il godimento della caccia ignorando il danno
collaterale. Ma la minaccia dei prezzi gonfiati dalle tariffe non può
essere ignorata dalla Fed. Se il Presidente Trump si rifiuta di
trovare un mezzo per salvare la Cina, che sta diventando rapidamente
la questione più importante del prossimo fine settimana, le
prospettive non solo per l’economia cinese, ma anche per gli Stati
Uniti e l’UE, si deterioreranno rapidamente.

L'articolo originale: https://www.goldmoney.com/research/goldmoney-insights/fmq-update-and-the-implications-for-gold-and-silver-valuations/g20-and-the-financial-war